치폴레 멕시칸 그릴 (CMG +5.83%) 3분기 연속 비교 매장 매출 성장을 기록하며 최근 턴어라운드를 이어갔습니다. 탄탄한 실적 덕분에 주가는 10월 29일에 거의 9% 상승했지만, 주가는 여전히 올해 대비 15% 이상 하락했습니다.
패스트캐주얼 텍스멕스(Tex-Mex) 레스토랑 운영업체의 분기별 실적과 전망을 파헤쳐 주가 반등이 이어질 수 있는지 살펴보자.
CMG 치폴레 멕시칸 그릴
$35.20+$1.94 (+5.83%)
NYSE · 11/04/26 오후 4시 기준(ET)
모멘텀 구축
Chipotle은 작년 내내 동일 매장 매출 성장이 감소한 후 이제 2026년 매 분기마다 긍정적인 동일 매장 매출 성장을 보였습니다. 이는 1분기에 소폭 0.5% 증가한 후 2분기에 2.2% 증가했습니다. 3분기에는 비교 매장이 2.1% 증가하면서 이러한 이익을 따랐습니다.
거래는 0.6% 증가했고 가격은 약 2.7% 상승했다고 밝혔습니다. 7월 중순부터 업계 역풍이 불기 시작하여 모멘텀이 둔화되었지만 8월 말에는 추세가 정상화되었습니다. 이후 9월 폴로 아사도(Pollo Asado)와 칠리 라임 칩(Chili Lime Chips) 출시 이후 견고한 모멘텀이 회복되었지만 10월 추세는 완화되었습니다.
Chipotle은 또한 4월에 개편된 보상 프로그램을 통해 활력을 얻었습니다. 현재 2,400만 명 이상의 활성 회원을 보유하고 있으며 매장 내 가입률이 매우 높습니다. 현재 매출의 33% 이상이 로열티 회원에게서 나온다고 합니다.
중요한 점은 다음 달부터 동일 매장 매출 모멘텀이 본격화될 것으로 기대한다는 점이다. 4분기에는 비교 매장 매출이 2% 이상 증가할 것으로 예상되며, 연간 퇴출률은 3~4% 정도입니다. 이러한 성장은 마케팅 활동과 인기 있는 양지머리 기간 한정 제품의 11월 출시로 인해 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다.
전반적으로 Chipotle의 이번 분기 매출은 거의 10% 증가한 32억 9천만 달러를 기록했으며 조정 주당 순이익(EPS)은 7% 감소한 0.27달러를 기록했습니다. 이는 일반적으로 EPS 0.29달러, 매출 32억 9천만 달러에 대한 분석가들의 기대와 일치했습니다. LSEG.
레스토랑 수준 영업이익률은 120bp 하락한 23.3%를 기록했습니다. 이는 개별 레스토랑이 얼마나 수익성이 있는지를 보여주기 때문에 레스토랑 업계에서 가장 중요한 지표 중 하나입니다. 회사는 임금 인플레이션, 노동력 사용량 증가, 가격 인상 등으로 인해 압박을 받아왔고, 이에 따라 4분기에는 가격을 3% 인상할 계획이다.
Chipotle은 계속해서 새로운 레스토랑을 추가하여 해당 분기에 84개의 회사 소유 지점을 열고 파트너와 함께 5개의 해외 지점을 열었습니다. 해당 분기 동안 멕시코, 사우디아라비아, 한국에 레스토랑을 열었습니다. 멕시코는 예상을 뛰어넘었고, 사우디아라비아는 개봉 물량이 새로운 기록을 세웠다고 말했습니다.
2026년에는 350~370개의 새로운 레스토랑을 추가할 계획이며, 그 중 10~15개는 파트너와 함께 국제 시장에 진출할 예정입니다. 분기는 4,267개의 레스토랑으로 마감되었습니다.
앞으로 Chipotle은 2027년에 미국 및 캐나다 회사 소유 지점 340~360개, 해외 회사 소유 및 파트너 운영 레스토랑 15~25개를 추가할 계획입니다.
이미지 출처: The Motley Fool.
주식은 매수인가요?
치폴레는 탄탄한 동일점포 매출 성장으로 사업 반전의 조짐을 이어가고 있다. 그러나 인플레이션은 계속해서 높아지고 있으며 매출 증가율은 아직 레스토랑 수준의 마진을 안정화하는 데 도움이 되는 수준에 도달하지 못했습니다. 이로 인해 수익력이 감소하고 있습니다.
2026년과 2027년 말에 예정된 3%의 가격 인상과 트래픽 증가는 이 분야의 개선을 위한 레시피가 될 수 있으며, 이는 주식에 대해 흥미를 느끼기 위해 정말로 보고 싶은 것입니다. 그때까지 회사에 대한 투자는 성장보다는 회생 가능성에 더 가깝습니다.
주식 거래가 2027년 애널리스트 추정치의 23배에 달하는 선도 주가 수익(P/E) 배수로 거래되면서 Chipotle의 주식은 제 책에서 적절하게 평가된 것으로 보입니다. 구매 여부는 모두 실행으로 이어질 것입니다. 현재로서는 불확실성을 고려하여 최근 상승세를 추적하지 않는 것이 좋습니다.
