Google 그룹 알파벳의 주식은 목요일에 가치의 8분의 1을 잃었습니다. 데이터 회사의 시장 가치는 높은 거래량으로 인해 약 5조 달러 하락했습니다. 이는 회사 역사상 가장 큰 주가 하락폭이다. 주식 시장 가치 측면에서뿐만 아니라 상대적 측면에서도 약 12.5%의 손실은 2020년 3월 16일의 코로나19 대유행으로 인한 주식 시장의 재앙과 심지어 2008년 9월 29일 리먼 브라더스의 붕괴로 인한 금융 위기의 결과를 초과합니다.
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이번에 주식 시장을 불안하게 만든 것은 외부 요인이 아니라 알파벳 자체의 재무 수치입니다. 알파벳은 수요일 저녁 2026년 3분기 수치를 발표했습니다. 매출은 전년 동기 대비 1분기 증가했고, 영업이익은 30%나 증가했습니다. 그러나 순이익은 거의 4분의 1 감소했고 영업현금흐름은 8분의 1 감소한 423억 달러를 기록했습니다. 이러한 감소는 특히 누적된 재고, 지불된 미결제 송장, 장기 임대에 대한 선지급은 물론 공급업체 및 서비스 제공업체에 대한 선지급을 포함할 수 있는 “기타 자산”에 대한 높은 지출로 인해 발생합니다. 이는 AI 데이터 센터 투자의 전형적인 모습입니다.
여기에는 3분기 92일 동안 총 513억 달러를 기록한 자본재 비용이 포함됩니다. 이는 1년 전 같은 분기의 두 배 이상입니다. 513억은 영업현금흐름보다 90억이 더 많으며, 알파벳의 잉여현금흐름은 이에 따라 2분기 연속 마이너스를 기록하고 있으며 추세는 상승하고 있습니다.
주식 손실, 금리 상승
동시에 알파벳이 보유한 주식과 채권은 3분기에 90억 달러 이상 감소했다. 가격 하락의 적어도 일부가 실현되어 19억 달러의 세금이 절약되었지만 여전히 약 70억 달러의 손실이 발생했습니다.
동시에 알파벳의 관심 서비스도 늘어나고 있다. 2025년 3분기에 그룹은 기준에 따라 1억 4,300만 달러의 이자를 지불했고, 2026년 3분기에는 거의 7배에 달하는 이자를 지불했습니다. AI 투자 자금을 조달하기 위해 알파벳은 해당 분기에만 290억 달러의 신규 부채를 인수하고 신규 주식을 발행했으며, 매각으로 인해 6월 신규 주식이 유입된 400억 달러에 추가로 124억 달러의 순익이 발생했습니다.
AI 비용은 계속해서 증가할 것이다
이번 분기에 경영진은 AI 데이터 센터에 더 많은 비용을 지출할 예정입니다. AI 비용의 홍수는 끝이 보이지 않습니다. 투자자들이 빠져나가고 가격이 하락하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
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이를 조달하기 위해 경영진은 추가 부채를 떠맡는 것뿐만 아니라 더 많은 신주를 발행할 계획이다. 그들은 276억 달러를 가져올 것으로 예상됩니다. 그리고 가격이 낮을수록 알파벳이 발행해야 하는 주식이 많아지고, 그룹 내 각 개별 주식의 지분은 작아집니다.
(ds)
