Sun Vin Grocery 직원이 미국 뉴욕 차이나타운에서 가격표를 추가하고 진열대를 진열하고 있습니다.
카일리 쿠퍼 | 로이터
휘발유 가격 하락은 10월 소비자들에게 어느 정도 안도감을 주었지만 연방준비은행 관계자들은 경제의 다른 곳에서 인플레이션 압력을 억제하기가 점점 더 어려워지고 있다는 점을 점점 더 우려하고 있습니다.
에너지정보청(Energy Information Administration)에 따르면 펌프 가격은 4% 이상 하락해 지난 1년 동안 갤런당 1달러 이상 추가된 급등으로부터 휴식을 제공했습니다.
다만 노동통계국이 화요일 오전 8시 30분 발표하는 이달 소비자물가지수는 소폭 상승세를 보일 것으로 예상된다.
한편, 연준 관계자들은 도널드 트럼프 대통령의 관세 부과와 이란 전쟁으로 인해 처음에 촉발된 인플레이션이 예상보다 더 지속되고 있으며, 충격의 직접적인 영향을 받는 부문 이외의 부문에서도 물가 압력이 나타나고 있는 것을 우려하고 있다고 밝혔습니다.
중앙은행이 노동 시장 상황에 대해 점점 더 확신을 갖게 되는 시점에 연준의 최우선 관심사는 생활비에 대한 우려입니다.
오스틴 굴스비 시카고 연준 총재는 월요일 자신의 고향에서 열린 한 행사에서 “우리는 역사적으로 완전고용으로 간주했던 수준까지 올라갔고 큰 문제는 모두 인플레이션 측면에 있었습니다. 우리는 돌아다니며 이 지역의 모든 사람들과 이야기를 나누며 우리가 듣는 것은 사업 측면의 경제성과 비용뿐”이라고 말했습니다. “그래서 우리는 비용 측면과 인플레이션 측면의 실패를 받아들여야 합니다.”
전 품목 CPI는 0.3% 상승할 것으로 예상됐다. 다우존스 컨센서스 전망에 따르면 변동성이 큰 식품과 에너지 비용을 제외한 근원 인플레이션은 0.2% 증가할 것으로 예상됩니다. 두 가지 모두 9월 월간 상승률 0.6%와 0.3%보다는 느리겠지만, 여전히 추가적인 가격 압박을 의미합니다.
1년 전 정부 폐쇄로 인해 BLS가 일부 데이터를 수집하고 전체 지수 수준을 집계하지 못했기 때문에 10월에는 연간 수치가 없습니다. 데이터 문제로 인해 해당 지수에 대한 비교 가능한 수치가 없습니다.
Bank of America는 작년 기간 동안 가정된 기준 보간 데이터를 사용하여 연간 성장률을 헤드라인 3.8%, 코어 2.7%로 추정했습니다. 둘 다 9월보다 0.1% 포인트 높고 연준의 목표인 2%를 훨씬 웃도는 수치입니다.
Goolsbee는 현재의 인플레이션 실행이 공급 충격과 관세로 인해 일반적으로 예상할 수 있는 것을 무시하고 있으며 현재 상황은 인공 지능과 관련된 하이퍼스케일러 구축으로 인해 더욱 심화되고 있다고 말했습니다.
그는 “이제는 사라져야 했지만 유가나 관세가 아닌 여러 서비스 분야에서 인플레이션이 시작되는 것을 보기 시작했다”며 “이제 AI 데이터 센터를 구축하는 것은 내 눈에는 구식 수요 과열처럼 보이기 시작했다”고 말했다.
그는 데이터 센터에 대한 막대한 투자로 인해 건설 인력, 전기 및 장비에 대한 수요가 창출되고 있으며 AI가 장기적인 생산성 향상을 약속하더라도 가격 압박이 가중될 가능성이 있다고 덧붙였습니다.
금리에 대한 압박
CME FedWatch 데이터에 따르면 연준은 지난 10월 기준 금리를 그대로 유지하기로 결정했지만 시장에서는 중앙은행이 12월 다음 회의에서 금리를 0.5%포인트 인상할 확률을 80% 이상으로 보고 있습니다.
올해 금리를 결정하는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)에 투표하지 않고 2027년에 투표할 예정인 굴스비는 현재 상황이 조치를 취해야 한다고 말했지만 추가 금리 인상에 어느 쪽으로 기대고 있는지는 밝히지 않았습니다.
“기존 통념은 다음과 같습니다. 경제가 과열되지 않도록 적극적으로 나서지 마십시오. 일단 과열되면 그런 종류의 과열을 제거하는 것은 극도로 고통스럽기 때문입니다.”라고 그는 말했습니다. “그래서 우리는 그 공간을 조심해야 한다고 생각합니다.”
CPI 발표는 강력한 경제 성장(국내총생산(GDP) 기준 3.4%, 애틀랜타 연준에 따르면 올해 마지막 3개월 동안 3.5%)을 기록하고 노동 시장도 견고한 모습을 보이고 있는 것으로 나타났습니다. 10월 비농업 고용은 예상보다 훨씬 나은 165,000명으로 늘어났고, 실업률은 인플레이션을 감안한 임금 증가율이 마이너스였음에도 불구하고 4.1%로 소폭 하락했습니다.
이는 인플레이션 수치에 정면으로 초점을 맞춥니다.
Bank of America는 관세 영향이 줄어들 것으로 보고 있지만 AI 수요로 인해 상품 가격이 더 높아질 수 있다고 말했습니다. 또한 회사는 “고정적인” 서비스 가격과 건강 보험 및 자동차의 압력에 대해 신중한 태도를 취하고 있습니다.
은행은 연준의 기대에 대해 매파적 입장을 취했으며 중앙은행을 단념시킬 수 있는 증시 매도가 확대되지 않는 한 12월 인상이 가능할 것으로 보고 있습니다.
BofA 이코노미스트 스티븐 주노(Stephen Juneau)는 고객 노트에서 “이것은 12월 8~9일 연준 회의 전 최종 인플레이션 보고서가 될 것”이라며 “우리 예측이 맞다면 다른 모든 조건이 동일할 경우 25bp 추가 인상이 사실상 확정될 것이라고 생각한다”고 말했다. “부드러움이 없는 0.1% [month-over-month] 인쇄에 따르면, 인플레이션 데이터가 연준의 12월 금리 인상을 단념시킬지는 의심스럽습니다. 우리의 통화에 대한 더 큰 위험은 금융 시장에서 비롯됩니다.”
