10월 도매가격은 예상보다 덜 올랐지만 인플레이션 압력은 지속되었고 연준은 곧 금리 인상 목표를 여전히 달성할 가능성이 높습니다.
국내 생산자가 제품이 소비자에게 도달하기 전에 받는 가격을 측정하는 생산자 물가지수는 계절 조정을 기준으로 이번 달 0.3% 상승해 다우존스 컨센서스 0.4% 상승에 비해 상승했다고 노동통계국이 금요일 발표했습니다.
식량과 에너지를 제외한 핵심 PPI는 0.3% 상승해 기대치를 충족했습니다.
연간 기준으로 헤드라인 PPI는 6.5% 가속되어 2022년 11월 이후 가장 높은 연간 비율로 0.2%p 상승했습니다.
이 보고서는 연준의 다음 정책 회의인 12월 8~9일을 불과 몇 주 앞두고 나온 것입니다. 시장은 연방공개시장위원회가 0.5% 인상을 선택할 가능성이 약간 있는 가운데 중앙은행의 주요 익일 대출 금리가 1/4% 포인트 인상된 것으로 완전히 가격을 책정하고 있습니다.
주식 시장 선물은 발표 이후 이익을 얻었으며 국채 수익률은 엇갈렸습니다.
이번 주 초 BLS는 금전 등록기의 인플레이션이 예상보다 뜨거웠다고 보고했습니다.
10월 헤드라인 소비자 물가 지수는 0.4% 증가한 반면 핵심 물가는 0.3% 상승했는데, 둘 다 예상보다 0.1% 포인트 높았습니다. 2025년 10월 정부 폐쇄로 인해 BLS는 일부 데이터를 수집할 수 없었고 CPI에 대한 12개월 인플레이션 수치 공개를 자제했습니다.
그러나 이 수치는 연준이 인플레이션 목표인 2%와는 아직 거리가 멀다는 것을 보여주었습니다.
노스라이트 자산 관리(Northlight Asset Management)의 크리스 자카렐리(Chris Zaccarelli) 최고투자책임자(CIO)는 “아직 너무 높긴 하지만 개선의 조짐을 보이고 있는 오늘의 PPI 데이터는 CPI 데이터가 이미 안전 영역을 벗어났기 때문에 12월 연준의 접근 방식을 바꿀 가능성이 낮다”고 말했습니다.
더욱이 정책입안자들은 이란 전쟁으로 인한 인플레이션과 연료비 상승, 도널드 트럼프 대통령의 관세 등이 경제 전반으로 확산되기 시작했다고 우려하기 시작했다. 연준은 일반적으로 그러한 가격 압력을 일시적인 것으로 간주하지만 인플레이션의 폭은 인플레이션이 더욱 확고해지고 있음을 나타낼 수 있습니다.
오스탄 굴스비 시카고 연준 총재는 금요일 CNBC 인터뷰에서 “우리는 몇 달 연속 문제의 조짐을 보이고 있다”고 말했다. “인플레이션이 얼마나 광범위한지를 살펴보면 우리가 목표를 초과했고 한동안 그랬다는 것만이 아닙니다. 유가나 관세에 의해 좌우되지 않는 카테고리에서는 여전히 진전이 정체되고 어떤 경우에는 잘못된 방향으로 가고 있다는 것입니다.”
식품, 에너지, 무역 서비스를 제외한 PPI는 10월에 0.5% 증가했습니다.
10월 상품 가격은 0.5% 상승했으며, 그 중 60% 이상이 식품과 에너지를 제외한 상품에 의해 주도되었으며 실제로는 0.1% 감소했습니다. 연간 기준으로 상품지수는 10.2% 급등해 2022년 10월 이후 12개월간 최대 상승폭을 기록했다.
최종 수요 서비스 가격은 0.2% 증가했으며, 대부분은 운송 및 창고 서비스와 관련이 있었고, 해당 범주 내에서는 화물 트럭 운송이 3.9% 증가했습니다.
Goolsbee는 “우리는 거의 6년 동안 2%를 넘었습니다. 때로는 진전이 있었지만 최근에는 아무런 진전도 이루지 못하고 오히려 잘못된 방향으로 가고 있습니다”라고 말했습니다. “인플레이션이 상승하고 있습니다. 이는 공급 충격으로 인해 처음에 예상했던 것보다 훨씬 더 지속되는 것으로 입증되었습니다.”
PPI 보고서의 다른 항목들도 다년간의 상승세를 보여주었습니다. 중간가공품 가격은 2025년 10월 대비 14.6% 급등해 2022년 7월 이후 가장 큰 연간 상승폭을 기록했다. 서비스 중간가공품 가격은 2022년 11월 이후 가장 높은 6.9% 상승을 기록했다.
